باحث وخبير اقتصادي
يشهد سوق الذهب العالمي ارتفاعًا ملحوظًا في الأسعار خلال الفترةالأخيرة مما جعل المستثمرين والمحللين الاقتصاديين يتساءلون عنالأسباب الكامنة وراء هذا الارتفاع وعن التوقعات المستقبلية لهذاالمعدن النفيس الذي يعتبر ملاذًا آمنًا للاستثمار في أوقات الأزماتوالتقلبات الاقتصادية, حيث شهدت أسعار الذهب قفزات متتاليةلتتجاوز مستويات قياسية جديدة مدفوعة بعدة عوامل اقتصاديةوجيوسياسية متداخلة أدت إلى ارتفاع الطلب عليه بشكل غيرمسبوق.
يتصدر التضخم العالمي قائمة العوامل المؤثرة في ارتفاع أسعارالذهب حيث أدت السياسات النقدية التوسعية التي اتبعتها البنوكالمركزية الكبرى لمواجهة تداعيات جائحة كورونا إلى ضخ كمياتهائلة من السيولة في الأسواق مما أدى إلى تآكل القوة الشرائيةللعملات الرئيسية وجعل المستثمرين يتجهون نحو الذهب كأداةللتحوط ضد التضخم كما لعبت أسعار الفائدة دورًا محوريًا فيتعزيز جاذبية الذهب فعلى الرغم من قيام العديد من البنوك المركزيةبرفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم إلا أن المعدلات الحقيقيةللفائدة ظلت سلبية في ظل ارتفاع معدلات التضخم مما يعني أنالعائد على السندات والودائع المصرفية لا يزال أقل من معدلالتضخم الأمر الذي يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهبالذي لا يدر عائدًا دوريًا على حامليه.
أثرت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في مناطق مختلفة منالعالم بشكل كبير على أسعار الذهب حيث يلجأ المستثمرون تقليديًاإلى هذا المعدن النفيس في أوقات عدم اليقين السياسيوالاقتصادي باعتباره ملاذًا آمنًا فقد أدت النزاعات المسلحةوالتوترات التجارية بين القوى الاقتصادية الكبرى إلى زيادة الطلبعلى الذهب كأداة للتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية ومن ناحيةأخرى شهدت السنوات الأخيرة تغيرًا في استراتيجيات البنوكالمركزية العالمية تجاه احتياطياتها من الذهب حيث اتجهت العديدمن البنوك المركزية وخاصة في الاقتصادات الناشئة مثل الصينوروسيا والهند إلى زيادة احتياطياتها من الذهب على حسابالدولار الأمريكي وغيره من العملات الاحتياطية التقليدية في محاولةلتنويع أصولها وتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي مما ساهم فيزيادة الطلب العالمي على الذهب ودفع أسعاره نحو الارتفاع
يمثل ضعف الدولار الأمريكي عاملًا مهمًا آخر في ارتفاع أسعارالذهب فنظرًا لأن الذهب مسعر بالدولار الأمريكي فإن أي انخفاضفي قيمة الدولار يجعل الذهب أرخص بالنسبة للمستثمرين الذينيستخدمون عملات أخرى مما يزيد من الطلب عليه ويدفع أسعارهللارتفاع أيضًا وساهم النمو المتزايد في قطاع الاستثمار فيصناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب في زيادة الطلبالاستثماري على هذا المعدن حيث أتاحت هذه الأدوات للمستثمرينالأفراد والمؤسساتيين على حد سواء فرصة الاستثمار في الذهبدون الحاجة إلى امتلاكه فعليًا مما وسع قاعدة المستثمرين فيسوق الذهب.
أما فيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية لأسعار الذهب فإن معظمالمحللين يرجحون استمرار الاتجاه الصعودي في المدى القريبمدعومًا بعدة عوامل أهمها استمرار المخاوف من التضخم العالميرغم الجهود المبذولة من قبل البنوك المركزية للسيطرة عليه إذ يرىالعديد من الخبراء أن التضخم سيظل مرتفعًا نسبيًا لفترة أطول مماكان متوقعًا في البداية مما سيدفع المستثمرين للاستمرار فياللجوء إلى الذهب كملاذ آمن كما أن التوقعات بأن تبدأ البنوكالمركزية الكبرى وخاصة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفضأسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة ستعزز من جاذبية الذهب بالنسبةللمستثمرين يُضاف إلى ذلك استمرار حالة عدم اليقينالجيوسياسي والاقتصادي على المستوى العالمي مما سيدفع المزيدمن المستثمرين للبحث عن ملاذات آمنة لأموالهم وفي مقدمتهاالذهب كما أن استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطياتها منالذهب سيشكل دعمًا إضافيًا لأسعاره في المستقبل القريبوبالإضافة إلى ذلك فإن محدودية المعروض العالمي من الذهب معتزايد تكاليف استخراجه من المناجم في ظل القيود البيئية المتزايدةستساهم في الحفاظ على ارتفاع أسعاره.
في ضوء هذه العوامل يتوقع العديد من المحللين أن تستمر أسعارالذهب في الارتفاع خلال الفترة القادمة مع احتمالية تسجيلمستويات قياسية جديدة إذا ما استمرت الظروف الاقتصاديةوالجيوسياسية الحالية ومع ذلك يجب التنويه إلى أن سوق الذهبكغيره من الأسواق المالية عرضة للتقلبات قصيرة المدى التي قد تتأثربعوامل مؤقتة مثل تصريحات مسؤولي البنوك المركزية أو بياناتاقتصادية غير متوقعة لذا ينصح المستثمرون بضرورة متابعةالمستجدات الاقتصادية والسياسية عن كثب واتخاذ قراراتاستثمارية مدروسة تتناسب مع أهدافهم المالية ومستوى المخاطرالمقبول لديهم.
في الختام يمكن القول إن الذهب يظل أحد الأصول الاستثماريةالمهمة في محافظ المستثمرين خاصة في أوقات الأزمات والتقلباتالاقتصادية وعلى الرغم من التوقعات الإيجابية لأسعاره في المدىالقريب إلا أن الاستثمار فيه يجب أن يكون جزءًا من استراتيجيةاستثمارية متنوعة تأخذ بعين الاعتبار المخاطر والفرص المتاحة فيمختلف فئات الأصول الاستثمارية.
